Givaudan: Enttäuschungspotenzial vorhanden?

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Bildquelle: Givaudan

Der weltgrößte Aromen- und Duftstoffhersteller Givaudan (WKN 938427) hatte erwartungsgemäß im ersten Quartal des Jahres mit den negativen Folgen der Aufwertung des Schweizer Franken, aber auch mit einer geringer werdenden Wachstumsdynamik der aufstrebenden Volkswirtschaften in Asien und Osteuropa zu kämpfen. Zudem sieht es nicht danach aus, dass das Wachstum so schnell wieder anzieht.

Mittelfristig will Givaudan organisch ein jährliches Umsatzwachstum von 4,5 bis 5,5 Prozent auf die Reihe bekommen. Damit würde man immer noch stärker wachsen als der gesamte Duftmarkt. Dieser soll in den kommenden Jahren laut Unternehmenseinschätzung jährlich um 2 bis 3 Prozent wachsen. Im ersten Quartal 2015 lag das organische Umsatzplus bei Givaudan jedoch gerade einmal bei 0,9 Prozent auf 1,09 Mrd. CHF.

Quelle: Guidants Aktien-Analysen
Quelle: Guidants Aktien-Analysen

Die jüngsten Ergebnisse wurden in etwa so vom Markt erwartet. Allerdings könnte einiges an negativem Überraschungspotenzial lauern, vor allem, da die Aktie mit einem 2015er-KGV von knapp 27 nicht gerade günstig ist und ein Kurs von rund 1.760 CHF an sich für einige Anleger abschreckend wirkt. Während der Markt für 2015 mit einem bereinigten Umsatzwachstum von 5 Prozent rechnet, halten die Vontobel-Analysten dies für zu aggressiv. Sie gehen lediglich von einem Plus von 3,2 Prozent aus.

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Bildquelle: Givaudan


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