Swiss Re: Vontobel bestätigt “Buy”, erhöht Kursziel auf 87 CHF

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Bildquelle: Pressefoto Swiss Re

Stefan Schürmann, Analyst bei Vontobel, hat am Montag (10.11.14) das “Buy”-Rating für die Aktie des Schweizer Rückversicherers Swiss Re (WKN A1H81M) bestätigt. Das Kursziel indes wurde von 85 CHF auf 87 CHF erhöht.

Unter Berücksichtigung des starken dritten Quartals und des mit 550 Mio. US-Dollar höher als erwarteten Vorsteuerverlustes des Bereichs Leben&Kranken (L&H) sowie des Verlustes von fast 200 Mio. US-Dollar von Admin Re, heben die Analysten von Vontobel ihre 2014er EPS-Schätzung um 11 Prozent auf 9,45 CHF an. Für 2015 lassen sie das EPS von 8,15 CHF unverändert und erhöhen das 2016er EPS um 1 Prozent auf 8,36 CHF.

Aufgrund der hohen Solvenzposition, der beschränkten Wachstumsaussichten bei Nichtleben-Rückversicherung und der jetzt vorsichtigeren Einstellung gegenüber Wachstum im Bereich Corporate Solutions (CorSo) gehen die Analysten von Vontobel davon aus, dass ein Teil der hohen Überkapitalisierung an die Aktionäre zurückfliessen wird. Die von den die Analysten von Vontobel geschätzte, regelmässige 2014er Dividende von 4,25 CHF würde bei derzeitigen Wechselkursen 1,5 Mrd.US-Dollar Kapital, bzw. bei 8,00 CHF per Aktie, einschliesslich einer Sonderdividende, 2,8 Mrd. US-Dollar erfordern. Ohne das Eintreten von erheblichen Schadensfällen im vierten Quartal halten die Analysten von Vontobel eine Sonderdividende für sehr wahrscheinlich.

Quelle: Guidants Aktien-Analysen
Quelle: Guidants Aktien-Analysen

Swiss Re habe erneut starke Erträge gemeldet, angekurbelt nicht nur, aber vor allem durch das Rückversicherungssegment im Bereich Nicht-Leben. Der zugrunde liegende Trend scheint nach Ansicht der Analysten von Vontobel besser zu sein, als vom Markt erwartet, und generiere bisher gute Ergebnisse trotz anhaltenden Drucks auf die Preise und des Wechsels von Sach- zu Haftpflichtversicherungen. Basierend auf den höheren Ertragsschätzungen und mit Hilfe des günstigeren US-Dollar-Wechselkurses von 0,97 erhöhen die die Analysten von Vontobel ihre Bewertung und ihr Kursziel von 85 auf 87 CHF. Das „Buy“-Rating wird bestätigt.

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Bildquelle: Pressefoto Swiss Re


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