QSC: Noch längst nicht am Ziel

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Bildquelle: Pressefoto QSC AG

Auch wenn der Telekom-Dienstleister QSC (WKN 513700) im dritten Quartal weitere Fortschritte bei seiner Wandlung vom klassischen Anbieter von DSL-Anschlüssen zum IT-Dienstleister machen konnte und die Jahresziele bekräftigte, zeigten sich die Anleger am Montag nach der Veröffentlichung der jüngsten Quartalsergebnisse enttäuscht. Während das Zurückfahren des traditionellen Telekommunikations-Geschäfts für schrumpfende Erlöse sorgte, wird die Ergebnisseite von den notwendigen Anfangsinvestitionen bei der neuen Kundschaft belastet.

Im dritten Quartal 2013 erzielte QSC einen Umsatz von 113,8 Mio. Euro gegenüber 120,5 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Laut Unternehmensangaben entwickelte sich zuletzt insbesondere das ITK-Geschäft im Direkten Vertrieb mit größeren Unternehmen positiv. Insgesamt konnte sich QSC im dritten Quartal über neue Aufträge in Höhe von 44,7 Mio. Euro freuen. Allerdings kostet die Anbindung der neuen Kunden an die eigene Infrastruktur Geld, so dass die Investitionen im dritten Quartal von 9,8 auf 16,4 Mio. Euro nach oben kletterten.

Daneben machten sich auf der Ergebnisseite Abschreibungen im Zuge einer Übernahme und der Preiskampf auf dem Telefonmarkt negativ bemerkbar. Das EBITDA fiel im Jahresvergleich von 20,4 auf 19,4 Mio. Euro, während der Konzerngewinn von 7,3 auf 4,7 Mio. Euro fiel. Auf Gesamt-Jahres-Sicht geht man bei QSC weiterhin von Umsatzerlösen in Höhe von mindestens 450 Mio. Euro aus, während die EBITDA-Marge, bei 17 Prozent (Q3: 17 Prozent) liegen soll.

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QSC konzentriert sich immer mehr auf renditeträchtige Geschäfte wie das Cloud Computing. Allerdings reichen die dortigen Fortschritte noch nicht aus, um die Rückgänge im traditionellen Telekom-Geschäft auszugleichen. Damit die im TecDAX notierte QSC-Aktie ihren jüngst unterbrochenen Aufwärtstrend fortsetzen und die hohe Bewertung rechtfertigen kann, müsste das Unternehmen insgesamt wieder mehr wachsen.

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Bildquelle: Pressefoto QSC AG

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